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哈佛分析框架:财务战略分析新思维

  哈佛分析框架由哈佛大学佩普(K.G.Palepu)、希利(P.M.Healy)和伯纳德(V.L.Bernard)三位学者提出,他们认为财务分析不应只分析报表数据,应该站在战略的高度,结合企业内外部环境并在科学预测的基础上为企业未来发展指明方向,哈佛分析框架主要包括企业战略分析、会计分析、财务分析及前景分析。
  
  战略分析:企业战略从整体上决定企业未来发展方向并为实现企业目标服务,所以战略分析成为企业财务分析的出发点,战略分析作为非财务信息是对传统财务分析的补充,也是哈佛分析框架的独特之处,通过对企业战略的分析,可以为外部利益相关者提供关于企业目标、发展趋势、市场格局等相关信息。战略分析在一定程度上反映企业管理现状,可以作为评价企业管理水平的依据,进而为财务分析奠定基础。
  
  会计分析:财务报表分析结果的可靠性在很大程度上取决于公司披露的会计信息的真实性及可靠性,所以会计分析将成为企业财务分析不可忽视的重要组成部分。会计分析应将重心放在分析企业运用会计及财务管理原则的恰当性和企业对会计处理的灵活程度。
  
  企业财务报表附注可以提供关于会计政策与会计估计运用恰当性的有效证据。另外也可以通过对行业、竞争对手、外部宏观经济环境的剖析来判定企业财务数据的真实性。根据分析结果重新调整财务报表中的相关数据以消除异常数据。
  
  财务分析:在对企业会计恰当性分析并得出调整后的会计数据之后就可以对针对会计报表进行财务分析,哈佛分析框架下的财务分析并不是单纯分析企业财务数据,而是结合企业所处的行业环境及企业发展战略解释财务数据异常的原因。
  
  在进行财务分析时应重点关注财务指标或财务数据在某一时点的异常变化,分析产生变化的原因。分析财务数据异常变化时可以在会计分析的基础上进行,会计分析所提供的关于会计数据真实性的有效证据可以作为财务异常分析的基础。
  
  前景分析:前景分析不同于传统财务报表分析中的企业发展能力分析,企业未来的发展前景是企业战略定位、产业环境及企业财务能力综合的结果,而不仅仅是从财务指标增长率来评价。
  
  分析企业发展前景时应注重企业能否发挥自身技术优势以及企业与竞争对手的竞争能力。具备较强竞争能力的企业即使短期业绩达不到预期,从长期来看依然具有较好的投资前景。
  
  哈佛分析框架下的企业财务分析全面考虑了关乎企业发展的各个方面,从时间角度来说包括企业的过去、现在和将来;从分析的广度来说包括对企业战略、会计、财务、前景的分析。从分析的深度来说,他不仅仅是对报表数字的分析,而是结合战略、环境深入分析财务数据的合理性。
  
  财务分析不应只重视对企业财务数据的分析,应结合企业行业环境、发展趋势及战略全面评价企业现状。通过对企业会计政策、会计处理方法的分析及时发现企业财务管理中存在的问题并及时做出调整,为财务分析奠定可靠的基础。
  
  财务分析除采用传统的分析方法外,应重视对资产质量、盈利质量、盈余质量的分析。在分析完企业的行业现状和财务状况后,需要全面评价企业风险并预测未来发展趋势。
  
  需要注意的是,当企业外部环境变化较快时,需要重点分析企业是否已经建立了适当的内部控制制度,内部控制能否及时的发现企业已经面临及可能面临的风险,所采取的控制措施是否有效。只有全面分析企业的财务风险和经营风险才能准确的预测企业未来的发展前景。

 
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