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小型和中型公司的资本预算管理

  资本预算又称建设性预算或投资预算,是指企业为了今后更好的发展,获取更大的报酬而作出的资本支出计划。它是综合反映建设资金来源与运用的预算,其支出主要用于经济建设,其收主要是债务收。资本预算是复式预算的组成部分
  
  所有的公司财务书籍,包括由本作者,书提供相同的建议: 选择正面的净现值与投资。NPV 规则是重要的但它只是一个要素的最佳实践。本文重点介绍的最佳做法的小型和中小型企业(中小企)资本预算管理分四个阶段:创建的建议 ;选择投资 ;基金的投资 ;监测结果。
  
  NPV 规则
  
  净现值(NPV) 是现金流入减去现金流出量现值现值。如果 NPV 为正,和 NPV 越大,更为可取的是投资的资本投资是可取的。让我们说建议的项目在一年中会生成 1100年美元的现金流入。假设预期回报率,投资者可以类似的风险,与其他地方赚取的率是 10%。现值量你会有 10%在一年内得到元 1,100 在其他地方投资是 1000年元。拟议的项目发生成本仅 $950,它是 $50 比的现值;该项目的 NPV 为汉 50 元。内部回报率(IRR) 是实际所得的投资回报率。对于此示例中,IRR 是 15.8%: $950 15.8%的投资将在一年中增长至 1100年元。如果 NPV 为正数,IRR 大于比预期回报率,反之亦然。
  
  创建方案
  
  资本预算的结果不能超过资本投资建议的设置。一些大的官僚机构宣布为提交提案的过程。然后被动地等待。形状和方向的一家公司由资本预算的决定,因此被动的做法给首席执行官在塑造未来的业务中很小的角色。
  
  活跃的资本预算编制的方法是最佳实践,和它始于战略。战略创建竞争优势,并因此增添价值。无竞争优势没有与积极的 NPV 的项目。在一个位置管理人员确定资本投资机会必须了解公司的战略,以及如何资本投资战略实施的一个主要部分。
  
  第二个方面的积极的办法是很多人有既得利益的现状。新的战略方向需要激进最高管理层参与寻找投资机会。
  
  中小型企业的优势是首席执行官一般是接近的动作。首席执行官做好沟通策略,现货的机会,并评估投资。中小企业的潜在的弱点是 CEO 的未能维持纪律,战略性的方针和向其他经理交流战略的失败。在中小型企业中产生的建议的最佳实践责任重重地压在最高管理层。策略、 沟通和纪律是关键要素。
  
  资本投资决策的一般规则是相同在全球企业集团和中小企业。不同在中小型企业,适用的规则是因为首席执行官通常不远从提出投资的人。首席执行官往往是项目的一个大型,特别是项目的一个具有战略重要性的发端。
  
  战略是最好的地方开始。聪明的修炼可以解释为什么任何东西,一切都与公司的战略相一致。这是工作的最高管理层,使项目的战略重要性的关键的、 独立的判断。以帮助这一判决,卡罗尔和 Mui (2008 年) 强调,“审阅者应要求提供详细的书面说明的战略,不是电子表格和幻灯片。” 3
  
  在资本预算过程中的第二步是净现值分析。如果问,和将普遍预测正 NPV 项目者将计算 NPV。一个微妙的危险在于此。如果宠物的项目具有负的 NPV,有调整销售预测到足以使它积极的诱惑。研究表明平均而言,建议高估 NPV。 4
  
  为避免过度乐观的最佳做法是什么?第一,非常了解你的公司里的人要知道是谁可能是过于乐观。中小型企业在这方面有优势因为它的大小。第二,寻求独立的输入为主要投资的关键假设。第三,和这是必不可少的建立有效的监测系统,以便管理人员预计会负责他们的预测。
  
  为开始与战略而不是 NPV 是原因之一,是准确的 NPV 的估计是几乎不可能的战略决策。斯科特种子,该公司投资的研究,以保持其令人羡慕的品牌识别为最佳草坪草种子就是一个例子。难以衡量的一项特别研究项目 NPV 的斯科特。即使他们输的第一个障碍是经验证的NPV 如果项目的审批过程必须允许为此类型的关键活动的经费。
  
  决定速度是另一种最佳实践。许多组织仍然使用年度预算周期,一起审议今年的所有建议。这可能与在另一个世纪,业务的速度保持一致,但不是今天。这一进程必须打开要迅速应对不断变化的挑战和机遇。中小企业有资本投资决策的速度优势,因为管理层很少涉及。
  
  风险分析是不同的对于中小企业相比大,公开交易的公司,它们通常拥有的多元化的投资者们对其投资组合的风险表示关注。对于大公司来说,对整体市场情况的敏感性是相关的风险,和唯一的一家公司的风险平均将横跨他们的投资组合。中小型企业的业主可能大多数他们的财富在一家公司,所以公司的福利是他们非常重视。为中小型企业、 相关风险的特定资本投资是其对公司的整体健康的影响。
  
  压力测试是一种最佳实践风险评估。确定可能的问题,如经济衰退或丧失的主要客户。备考财务报表的准备,这些不幸的情况下,有和没有,拟议的资本投资的公司。虽然收入是重要的关键的变量是现金: 将拟议的资本投资推向公司现金状况脆弱在困难时期吗?
  
  基金投资
  
  资金是决定为大型资本投资的重要组成部分。在资金的主要考虑因素是成本、 控制、 灵活性和风险。债务往往被视为便宜比股票,部分原因是债务的成本是可以抵税。售新股往往被视为不可取的因为它冲淡了所有权和削弱了管理控制。在灵活性和风险的权衡。沉重的债务水平降低融资备选方案和可能会迫使该公司放弃其在艰难的金融市场的战略。经常被忽略的最佳做法是始终保持一些未使用的借款能力,所以您可以响应不断变化的情况。
  
  主要由现金流量需要偿还债务,债务的金额不确定与债务相关的风险。风险分析使用备考财务报表突出的投资建议和其上的现金短缺风险资金的联合的影响。虽然不会过分冒险与长期债务或股权出资的同一项目中期债务与资助的一个项目可能提高到令人无法接受的水平,现金危机的风险。
  
  监测结果
  
  从最佳实践的最常见的偏差是未能监测资本投资后作出决定。首先,期望的监测可以帮助控制多余的成本和收益的乐观。第二,偏差是更有可能是可以纠正的如果早期发现。第三,监测是改进资本预算编制过程的学习工具。
  
  随着资本的投资正在监测的第一阶段发生收购并使之运作。符合成本和时间的建议吗?如果有偏差,是否可以纠正他们?第二阶段监测投资,一旦它运作。有结果我们期望我们能作出改善,和什么我们可以借鉴的经验?
  
  案例研究
  
  低音家庭电器
  
  低音家庭电器 (名称已更改为保密) 是电子承包商有 20 年历史的小型商业建筑项目中取得成功。创始人作出战略决定,跃入更大的项目,增加债务所需的资本投资提供资金。小通常项目延伸在几年的持续了几个星期,但大项目。扩张的可悲的结果是一系列损失和即将破产。
  
  问题是未能充分实施的战略决策。该公司继续准备标书那样的小项目,无视这一事实的长期项目的资本投资。这不是一个资本投资是一个长期项目的监测系统。浅谈过去的项目作出明确哪些类型的项目和条件导致的损失。
  
  处方是避免创建暂时损失的项目类型的、 修改投标过程,承认资本投资、 大型项目和研究所监测,允许偏差的快速响应。低音然后被放置,扩大其范围的业务,包括以前的损失作出了贡献的项目类型。
  
  结论
  
  资本预算是执行的战略,和它属该公司向不容易改变的方向。最佳做法要求战略确定资本投资,不是圆。最佳实践要求严格的过程,参与的首席执行官和首席财务官,并清除通信从提案发展通过资本预算编制、 资金和监测。
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