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试点金融机构持有企业股权

试点金融机构持有企业股权
  
——《关于深化投融资体制改革的意见》解读
  
  7月18日,党中央、国务院下发了《关于深化投融资体制改革的意见》,为破解投融资难题再出新政。《意见》是投融资体制改革历史上第一份以党中央、国务院名义印发的文件,是当前和今后一个时期深化投融资体制改革的综合性、指导性、纲领性文件。《意见》对于充分激发各方面扩大合理有效投资的活力与动力,发挥好投资对稳增长、调结构、惠民生的关键作用,意义重大、影响深远。
  
  各界最关注的是,《意见》提出,开展金融机构以适当方式依法持有企业股权的试点。设立政府引导、市场化运作的产业(股权)投资基金。鼓励金融机构以及全国社会保障基金、保险资金等在依法合规、风险可控的前提下,经批准后通过认购基金份额等方式有效参与。
  
  国家发展改革委副主任张勇在回答记者提问时表示,随着形势的发展,金融机构和企业如何更好地对接是需要解决的一个问题。 “金融机构以适当的方式依法持有企业的股权试点”,短短的一句话有三个约束点:适当、依法、试点。这也是金融监管一直贯彻的谨慎原则。随着形势的发展,我们的金融机构和企业如何更好地对接也是需要解决的一个问题。最近一段时间,金融监管部门已经在进行投贷联动的试点。这也是借鉴了一些国外先进经验,特别是在加强管理,处理好银行和企业关系,在这些方面基础上开展的一个试点工作。
  
  《商业银行法》规定是明确的,银行是商业银行,主要从事贷款业务,不从事直接投资业务。当然也赋予了国务院一个批准的权限。允许金融机构从事试点工作,我们是希望给一个空间,更好地使金融和实体经济有机地结合起来,互相推动、良性发展。因此,还是要以适当的方式、要依法、要试点,在这种情况下进一步地总结、完善,然后才能进一步推广。
  
  业内专家指出,这是在融资方式、融资服务方面的一次重大创新。此前,根据银行法规定,“商业银行在境内不得从事信托投资和证券经营业务,不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资,国家另有规定除外。”
  
  “虽然金融机构并非专指银行,但由于非银行金融机构其实早已较为普遍地持有了股权,因而,此处的‘试点’,可能隐含着银行可以直接持有非金融企业股权,包括直接持有产业(股权)投资基金份额,也意味着‘债转股’仍在积极探索之中。”兴业银行首席经济学家鲁政委认为。
  
  徐绍史也在《意见》发布的同一天刊发文章称,开展金融机构以适当方式依法持有企业股权的试点是一项重大的改革创新。 “一方面,商业银行依靠传统的间接融资业务(银行信贷)获得高收益的时代已基本结束,股权融资业务以其轻资本、高收益的特点,成为商业银行提升盈利能力、加快转型的重要创新方向;另一方面,商业银行以适当方式依法持有企业股权,将有效减少中间环节、降低企业融资成本,顺应企业股权融资的巨大需求,有利于提高投融资效率。”徐绍史指出。
  
  长期以来,我国企业融资主要依赖银行信贷,由此也出现了贷款效率不高、融资成本高等问题,而且也不利于银行业自身改革进取、降低金融系统性风险。业内人士普遍认为,做大做强直接融资,通过股票市场和债券市场使资金供给方和需求方直接对接,减少了中间环节和融资成本,能够充分地吸收社会游资,直接投资于企业的生产经营中,从而弥补了间接融资的不足,使金融为实体经济输血更加直接、更加有效。
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